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制造业投资回升。4月以来，制造业投资增速逐月回升，10月继续回升至9.1%。去年工业利润增速大幅回升，对今年制造业投资形成提振，但受制于企业融资偏弱、企业债务率高企，以及盈利改善主要集中在上游行业，而上游行业又是去产能的重点行业，因而今年以来制造业投资回升力度依然偏弱。而知识产权的投资、环保型的高端制造业投资或有启动空间，但依赖减税降费、融资倾斜等政策支持。

责任编辑：张宁研学旅行千亿市场即将爆发经济参考报□记者 张利民 北京报道自2013年以来，国内关于研学旅行的政策发布日渐密集。多个政策出台提供了行业发展利好，而行业也正迎接不断扩充的市场。机构预测，到2019年至2020年，国内参与综合实践、亲子游等中小学生活动市场每年将高达3亿人次。市场潜力巨大，但行业痛点也较为明显，行业标准、课程设计、安全问题等诸多行业痛点和难题已日渐凸显，如何解决将成为研学旅行行业能否成就千亿市场的关键所在。

自2010年至2014Q3，两公司A股和H股价差相对一致。2014Q3，中石化和中石油A股和H股价差处于历史最低点-1.1元/股。之后，可能受沪港通启动（2014年11月17日）的影响，中石化与中石油的A-H股价差出现明显分化：中石油A-H股价差最高达到7.5元/股，然后分别于2016Q4和2018Q3两次收缩到2.4元/股的低点；中石化A-H股价差最高达到2.9元/股，然后两次收缩到-0.1元/股的低点。两者变化趋势基本相同，并且中石油A-H股价差始终高于中石化A-H股价差2-4元/股左右。2019年8月30日中石油和中石化的A-H股价差分别为2.61元/股和0.83元/股左右，两只股票的价差分别接近2.4元/股和-0.1元/股的低点。

1937年，物理天才马约拉纳（Ettore Majorana）挑战狄拉克提出的“宇宙中粒子必有其反粒子的理论，他猜想有这样一类没有反粒子的粒子，或者说它们自身就是自己的反粒子？后来，Majorana本人神秘消失，但从那开始，寻找这一颗神奇粒子也就成为物理学中许多领域研究工作的崇高目标。

1、同等规模。美国瞄准的是500亿美元中国商品，那对不起，中国就反击你美国的500亿美元商品。中国不是吓大的，来而不往非礼也。2、同等力度。美国要加征25%的关税，那中国也不客气，这些开列的美国商品，同样追加25%的中国关税。中国不惹事，但也不怕事。

基建投资仅托底，而非刺激。基建补短板政策发力， 7月底国务院常务会议、政治局会议均表态加大基建投资力度，8月财政部发布意见，督促专项债加快发行和使用，各地也纷纷推出针对性的措施，10月基建投资增速触底反弹。但基建加码只是部分对冲经济下滑的手段，负面效应是加大政府债务风险、挤出私人投资。在地方隐性负债增长受限的背景下，未来基建投资回升幅度或较有限。